探灵笔记游戏百科
會員登陸 賬號: 密碼:
江蘇磐希化工有限公司
 
酸系列
避蚊胺
酰氯系列
酯系列
醛系列
新產品
 
醫藥業績分化加劇 聚焦“真”成長股

  7月12日,A股公司半年報披露大幕正式拉開。在醫藥板塊中,佐力藥業半年報本周三率先登場,打響醫藥行業中報第一槍。當市場進入中報披露期后,業績穩定增長或超預期的個股將會受到市場資金的關注。

  聚焦率先公布中報的預喜公司

  按照以往慣例,中報披露時間靠前的公司,業績普遍表現不俗,從而更容易受到市場資金的青睞。

  佐力藥業以中期業績同比增長23.22%的成績贏得開門紅,隨后紫鑫藥業西南藥業將在7月23日、24日公布中期業績。然而值得注意的是,此次醫藥行業中并非披露時間靠前的企業就擁有靚麗的成績單。

  雖然在披露順序中,紫鑫藥業位列第二,但公司交出的中報成績單卻顯得極為慘淡。公司發布的業績預告顯示,由于募投項目陸續完工并投入使用,導致人工成本等期間費用增加以及收到的政府補助減少,因此公司中期業績首虧,凈利潤同比下降237%。此外,青海明膠發布中期業績預告稱凈利潤同比大幅下降405%。對此公司給出的理由是公司主業明膠、硬膠囊產業由于市場價格下降,產品成本上升,導致毛利率下降,實現凈利潤較去年同期減少。因此投資者應當重點關注披露時間較為靠前且中報預告業績較好的個股(見表1).

  挖掘業績同比環比均有望增長的公司

  截至7月17日,兩市共有108家醫藥類公司披露2014年中期業績預告。其中有80家企業預喜,28家企業預憂,預喜企業占比74.07%。有16家企業今年上半年凈利潤同比增長預計超過100%,15家企業增幅在50%~100%。其中四環生物鑫富藥業增速最為驚人,最高增幅分別達到1877.52%和1284.66%。

  然而對比一季報,一些醫藥公司業績表現似乎并沒有想象中的靚麗。以四環生物為例,中報預告顯示,公司凈利潤約為2100萬元。但公司一季報凈利潤為1283.32萬元。由此可見,二季度單季凈利潤約為816.68萬元,相對一季度業績出現36.36%的環比下滑。無獨有偶,亞太藥業預計公司上半年凈利潤為2000萬元至2500萬元。但公司一季度凈利潤為1413.64萬元,相比一季度環比大幅下降。嘉事堂普洛藥業二季度凈利潤也出現環比下滑。

  此外,通化金馬、*ST生化中報業績預告凈利潤出現大幅增長,但是對比公司一季報可以推斷出,二季度單季公司凈利潤出現虧損。因此對于投資者而言,應當優選業績同比環比均出現增長的企業(見表2)。如新華制藥,由于子公司新華制藥(壽光)有限公司積極開發市場等原因,預計上半年凈利潤為3892萬元至4142萬元,同比增長680%至730%。而今年一季度公司凈利潤僅為319.58萬元。公司二季度單季業績出現大幅增長,即使按照3892萬元計算,環比一季度預計將實現1017.85%的增長。由于公司主要產品銷量較去年同期有較大增長,金城醫藥中報預喜的同時,二季度凈利潤環比大幅增長124.2%。

  甄別業績增長持久性

  在通過同比、環比篩選出穩定增長的企業后,還要根據公司業績增長的原因再度進行優選。以鑫富藥業為例,雖然公司同比、環比業績都出現穩定增長,但是這主要是由于D-泛酸鈣(維生素B5)今年上半年銷售單價同比增長50%以上所致,并且該產品占據公司主營收入的52.7%。然而近期生意社發布的數據顯示,維生素B5價格自7月1日起下跌幅度超過2%。因此如果未來價格持續下滑,公司業績增速也將產生波動。

  此外,上半年部分預喜的醫藥企業通過“外延”手段,促使業績得到大幅增長。以信邦制藥為例,由于貴州科開醫藥有限公司納入公司合并報表范圍導致中期業績大幅增長,公司未來業績增長的持續性存疑。

  此外,中報期還應關注受到政策紅利影響的子行業,如大病醫療、獨家中藥等。其中大病醫療相關個股業績增長邏輯主要是需求的增加,隨著今年大病保險在全國范圍鋪開以及保障病種的增加,醫療需求將進一步釋放,醫藥市場需求空間將得到大幅提升。益佰制藥擁有豐富的產品線,包括抗腫瘤用藥復方斑蝥注射液、艾迪、洛鉑等。隨著大病醫保范圍進一步擴寬,公司產品將逐步放量,有助于提升公司業績。此外,各省逐步推進基藥招標進程,對于保價能力較好的中藥公司如天士力太安堂,將會盡享未來銷量的增長所帶來的福利。

(責任編輯:DF132)

發布時間:2014-07-21 16:55:51

 
   
探灵笔记游戏百科