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民營醫藥生享制度紅利 B2C下個掘金時代(附股)
改制帶來的民營醫院的春天一直持續至今,但醫療服務領域的視野在今年起將不再局限于民營醫院這一條單行線。醞釀已久的高端醫療市場,診斷服務市場,也不再僅僅是暗流涌動,而是擺在臺面上的蛋糕。

  從上世紀80年代起,就已開始叫囂醫療體制改革。無數政策的輪番轟炸下,呈現在我們面前的是這樣一串數字:據《民營醫院藍皮書》,中國民營醫院發展報告(2013)》數據統計,全國民營醫院的數量已從2008年的5400家增長到2013年的10166家,并有望保持15%的年復合增長,在2015年達到15000家。住院病人數更是從2008年的520萬人攀升到2013年的1830萬人,達到24%的年復合增長率,并預計將以30%-40%的年復合增長率,于2015年達到2500萬-3500萬人。

  沒錯,改制帶來的民營醫院的春天一直持續至今,但醫療服務領域的視野在今年起將不再局限于民營醫院這一條單行線。醞釀已久的高端醫療市場,診斷服務市場,也不再僅僅是暗流涌動,而是擺在臺面上的蛋糕。

  “醫療服務業的政策甜蜜期已然到來。”國泰君安分析師給出了這樣的評價。

  積極引入資本,民營醫院成香餑餑

  5月28日,最新出臺的深化醫改工作通知首次表示,將按千人床位數嚴控公立醫院規模擴張,為社會資本進入醫療服務業保留發展空間。

  2013年以來,關于扶持社會辦醫就有三大政策:一是2013年9月《關于促進健康服務業發展的若干意見》出臺,要求大力發展醫療服務,加快形成多元辦醫格局;二是2013年11月《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》明確提出,鼓勵社會辦醫,優先支持舉辦非營利性醫療機構。

  社會資金可多種形式參與公立醫院改制重組,允許醫師多點執業,允許民辦醫療機構納入醫保定點范圍;三是2014年1月《關于加快發展社會辦醫的若干意見》要求優先支持社會資本舉辦非營利性醫療機構,加快形成以非營利性醫療機構為主體、營利性醫療機構為補充的社會辦醫體系。

  但在資本市場,卻有著巨大的反差。據國金證券(600109)研報顯示,在我國的衛生開支構成中,醫療服務約占60%,但在A股市場的醫藥板塊中,醫療服務公司占比僅2.1%,巨大的反差代表了巨大的空間。

  目前,民營醫院的上市公司中,最紅火的依舊是愛爾眼科(300015)、通策醫療(600763)兩家。據國泰君安分析師指出,愛爾眼科及通策醫療作為專科類醫療機構,以相對的輕資產擴張發展,管理模式相對成熟,業績增長較為穩定。除此之外,信邦制藥(002390)的子公司科開醫藥依托貴陽醫學院的資源,實施管理與技術的輸出。而開元投資(000516)和金陵藥業(000919)在整個2013年都處于擴張期。

  愛爾眼科推出了“合伙人計劃+并購基金”,加速醫療服務布局。企圖從2014年開始對地級城市進行布點,目標是到2020年達到200家醫院。而公司目前現有醫院50家。

  對于民營醫院始終無法逾越的人才坎――即醫生不能多點執業且社會新增醫療人才不足,而多數民營醫院在與公辦醫院的人才競爭當中處于弱勢這一現狀,愛爾眼科的合伙人計劃旨在通過對核心的骨干醫生以現金入資獲得20%-30%的股權。新醫院達到一定盈利水平后,公司通過回購的方式,形成進入與推出的閉環。制度的創新,為吸引人才。

  而對于學術研究,2013民營醫院能給予醫生的學術支持不夠,使得民營醫院優秀醫生匱乏的難題,愛爾眼科采取了與中南大學合作建立愛爾眼科學院,在醫療、教育、研究等領域建立了長期的戰略關系。

  隨著“封刀門”事件的平息,愛爾眼科在白內障、準分子業務上依舊存有較大的空間。目前在漢口開設的武漢愛爾眼科漢口醫院是由武漢愛爾眼科的漢口門診部擴展而來,分級連鎖的模式將是公司進一步擴張的主導方向。

  而興邦制藥在完成了子公司科開醫藥的重組之后,也彰顯了對醫療服務產業的雄心。收購科開醫藥之后,公司擁有了貴州省腫瘤醫院、貴州白云醫院、貴醫安順醫院及貴醫烏當醫院這四家優質醫院資產,并依托貴醫附屬醫院打通藥品批發及醫療器械兩大業務。醫療服務的全產業鏈模式初具雛形。

  自2011年,收購西安高新醫院100%之后,開元投資在醫療服務業嶄露頭角。7月12日,開元投資又公告稱,擬定增募資不超過15億元開建西安國際醫學中心。西安高新醫院2013年度凈利潤達到了6345.09萬元。本次西安國際醫學中心建設期為4年,建成后年凈利潤或達5.76億元。

  本次擬投資建設的西安國際醫學中心規劃占地面積307.613畝,設置床位1500張,救援半徑達到200公里,提供24小時航空救援服務的急救中心,規模相當于4個西安高新醫院。此外,西安國際醫學中心建成后將申請JCI認證,可滿足外籍人士就診的保險需求。

  個體化診療蛻變期已到來

  長江證券(000783)研報分析指出,市場競爭的加劇與個體醫療服務訴求的差異化,決定了個體化定制式醫療行業的必然趨勢。個體化醫學的建立,是自“循證醫學”建立以來的第二次蛻變而這個時期已經到來。據該分析師保守估計,我國個體化診療市場空間將在2000億元以上。

  個體化診療包括前端的基因測序,以及后端的細胞治療。基因測序作為優秀的分子診斷方法,引起大通量測試,較高的精度以及可準確診斷病患基因個體化差異,是目前最適宜的個體化診斷方式。而隨著二代技術的提出與成熟,基因測序成為了全球各大藥企備戰的市場。

  A股市場中,基因測序領域的龍頭企業達安基因(002030),依托中山大學的豐富學術資源,實現“個體化診斷+個體化醫療”一體化。分子診斷,是達安基因常年來深耕的領域。目前國內的踢完診斷試劑市場中,免疫診斷和生物診斷室規模最大的兩個品種。分子診斷的市場占比較小,現在的市場份額僅為5%左右,但是增長速度很快,超過20%。高于其他體外診斷子領域。

  從技術層面來看,包括母公司的PCR,愛健及立菲達安的DNA測序,中山生物工程免疫學平臺、廈門優邁科的化學發光燈。起技術平臺基本覆蓋分子診斷所有的類別。

  PCR即核酸診斷試劑,用于乙肝病毒、丙肝病毒及結核桿菌的監測。達安基因在PCR領域的市場份額在50%左右,同行競爭對手中,深圳匹基占有15%-20%,科華生物(002022)作為該項目的新加入者,市場占有率在10%左右。

  從產業鏈角度來看,達安基因在產業鏈下游擁有獨立實驗室的業務。公司針對各級醫院客戶將會有多樣的服務層次。今年4月,達安基因與中大控股共同投資設立中山大學醫院投資管理有限公司(中大醫投集團),公司持股19.99%。企圖通過中山大學在醫院的資源,在診斷、檢驗服務、管理等方面形成戰略同步。

  中山大學擁有8家附屬三甲醫院,開放床位達11000張, 年門診量超過1400萬人次,預計年收入超過150億元。在眼科、腫瘤等領域代表國內最高水平。承擔了華南地區重要的醫療服務功能。

  達安基因將背靠中山大學強大的醫療服務資源,在醫療服務領域繼續拓展潛能。此次成立的合資公司將填補達安基因在醫院投資管理領域的空白。

  由于國內之前基因檢測的儀器,試劑和軟件都未通過國家藥監局和衛計委的審批,因此基因檢測技術一直處于灰色地帶。對該領域的估值也一直不明朗。隨著6月30日,衛計委對該項目的政策松綁,達安基因的潛力得以爆發。達安基因測序主要面向科研用戶,公司申報了用于產前診斷的18三體、21三體、13三體檢測試劑盒已進入《創新醫療器械特別審批申請審查結果公示》。

  目前,產前診斷做得較大的還有華大基因和貝瑞和康。

  移動醫療,下一個掘金時代

  美國市場研究grand view research2014年3月發布的報告稱,全球移動醫療健康市場的規模預計到2020年有望達到490億美元。2012年中國移動醫療市場規模為18.6億元,預計到2017年將達到125.3億元。

  隨著可穿戴設備以及APP應用的蓬勃發展,移動醫療將會在慢性病管理、老齡化及空巢老人、醫保支付壓力三個方面找到突破。

  上述報告指出,2012年移動醫療服務收入48%來自健康檢測,這也是增長最快的細分領域。

  目前國內移動醫療APP共有2000多個,主要是面對醫院的B2B模式以及面對患者的B2C模式。面對專業人士的業務支持性應用如杏樹林,滿足尋醫問診需求的好大夫、春雨醫生,健康監測管理的如九安醫療(002432)、東軟熙康、三諾生物(300298)等。

  國內在該領域的創業投資熱度自2012年起就不斷攀升。杏樹林初期獲得100美元融資,今年啟動下一輪融資。春雨天下軟件公司2011年獲300萬美元投資,2013年B輪融資800萬美元。丁香園2010年20萬美元投資,2012年獲得千萬美元投資。

  不過,到目前為止,移動醫療在國內的運營模式仍然是“看上去很美”。由于還未形成產品、技術和服務的整體集成,盈利模式依舊還在摸索階段。免費的APP一般采取廣告形式,而收費APP則不被大眾接受。

  就現狀而言,還不是移動醫療收獲的好時機,一些較大的上市公司醞釀著如何最早的占領市場并探索盈利模式。如丁香園的盈利模式探索落腳點于“數據+服務”,從招聘,到電商,再到藥企營銷,試圖找到一個閉環。

  而國外可借鑒的模式是,向藥企、醫院及保險公司進行收費。如welldoc是美國一家專注慢性病管理的移動技術公司,他們和藥企合作,利用藥企的醫藥代表向醫生銷售該服務。

(責任編輯:DF070)

發布時間:2014-07-21 16:55:51

 
   
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